10月21日中国外三元猪价格稳中有涨
2025年10月20日，中国主流市场外三元大猪市场价格稳中有涨，全国均价为11.39元/公斤，较昨日价格上涨0.27%。供应压力阶段性兑现，消费增幅仍不明显，对猪源的承接能力略显不足。产能处于集中释放阶段，供应能力显著提升，养殖端出栏积极性高涨。需求端方面，终端消费端需求保持平稳，屠宰企业采购量未现明显扩张，多采取随用随采策略，对市场形成压力。综合来看，猪源供应充足，规模猪企出栏计划环比增加，加之部分企业为完成季度目标竞争性出栏，整体市场供应充足，生猪承压，预计短期内全国猪价将维持震荡偏弱。今日部分省份市场交易均价如下：
图表：2025年10月20日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。
10月21日中国内三元猪价格震荡偏弱
2025年10月20日，中国主流市场内三元大猪市场均价震荡偏弱，全国均价为10.99元/公斤，较昨天价格下跌0.01%。供应压力阶段性兑现，消费增幅仍不明显，对猪源的承接能力略显不足。产能处于集中释放阶段，供应能力显著提升，养殖端出栏积极性高涨。需求端方面，终端消费端需求保持平稳，屠宰企业采购量未现明显扩张，多采取随用随采策略，对市场形成压力。综合来看，猪源供应充足，规模猪企出栏计划环比增加，加之部分企业为完成季度目标竞争性出栏，整体市场供应充足，生猪承压，预计短期内全国猪价将维持震荡偏弱，大幅上涨动力不足。今日部分省份市场交易均价如下：
图表：2025年10月20日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。
10月21日中国土杂猪价格稳中有涨
2025年10月20日，中国主流市场土杂大猪市场均价稳中有涨，全国均价为10.61元每公斤，较昨天价格上涨0.29%。供应压力阶段性兑现，消费增幅仍不明显，对猪源的承接能力略显不足。产能处于集中释放阶段，供应能力显著提升，养殖端出栏积极性高涨。需求端方面，终端消费端需求保持平稳，屠宰企业采购量未现明显扩张，多采取随用随采策略，对市场形成压力。综合来看，猪源供应充足，规模猪企出栏计划环比增加，加之部分企业为完成季度目标竞争性出栏，整体市场供应充足，生猪承压，预计短期内全国猪价将维持震荡偏弱。今日部分省份市场交易均价如下：
图表：2025年10月20日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。
2025年10月21日中国商品大猪市场行情综述
2025年10月20日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价较昨日价格上涨，全国生猪出栏加权日均价11.27元每公斤，较昨日价格上涨0.22%。供应压力阶段性兑现，消费增幅仍不明显，对猪源的承接能力略显不足。产能处于集中释放阶段，供应能力显著提升，养殖端出栏积极性高涨。需求端方面，终端消费端需求保持平稳，屠宰企业采购量未现明显扩张，多采取随用随采策略，对市场形成压力。综合来看，猪源供应充足，规模猪企出栏计划环比增加，加之部分企业为完成季度目标竞争性出栏，整体市场供应充足，生猪承压，预计短期内全国猪价将维持震荡偏弱。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均11.39元每公斤，较昨天价格上涨0.27%；2)主流市场内三元大猪全国销售均价10.99元每公斤，较昨天价格下跌0.01%；3)主流市场土杂大猪全国销售均价10.61元每公斤，较昨天价格上涨0.29%。
图表：2025年10月20日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部
2025年10月21日中国仔猪价格统计
图表：2025年10月20日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤)
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部涨猛了！猪价上涨"势如破竹"！
10月渐入下旬，在国内生猪市场，本月，标猪出栏均价触底11元/公斤，猪价连跌超1个月后，随着标猪均价重心触底，在情绪引导下，基于养殖端出栏节奏放缓，社会面猪场认亏卖猪积极性减弱，且，受四季度到来，二育看好中大猪前景，而饲料养殖成本下降，二育入场支撑转强，国内猪价筑底上涨，标猪均价5日连涨，均价回升至11.24元/公斤！虽然，昨日，生猪报价偏弱，但是，市场基本面逐步改善，个人预估，猪价或将迎来季节性上涨的拐点，短期内，猪价或以"易涨难跌"为主，但是，上涨空间仍受供应端制约！具体分析如下：
目前，生猪市场，支撑猪价上涨的逻辑，个人分析，大致如下：
其一，受较强冷空气影响，近日，国内南北地区，气温"跳水"下跌，北方地区，最低气温普遍不足10℃，华北北部入冬，相比往年提前半月时间。而南方地区，副高也彻底被击溃，多地一夜入秋！气温大幅下降，这提振了市场对于需求的预期，内销市场，农村集市猪肉购销需求改善，下游批发市场补货需求增加，主流屠宰场订单量增多，开工率也逐步上调，对于猪源需求承接能力改善；
其二，受降温天气影响，市场对于中大猪需求转强，国内标肥价差逐步走扩，肥猪价格走高，市场对于中大猪前景预期转强，阶段性抄底标猪二育的现象增多，这进一步改善了标猪供应过剩的压力，对于市场情绪有一定支撑！
其三，由于需求预期回升，二育入场情绪转强，养殖端标猪认亏出栏情绪减弱，压栏风险降低，尤其是，随着气温下降，今年腌腊周期或提前到来，养殖端惜售情绪升温，压栏增重的现象略有增加！
因此，在供需博弈下，受气温下降，标肥价差走扩，二育入场支撑转强，养殖出栏压力减轻，市场基本面改善！但是，猪价上涨仍面临一定供应端的压力！
据机构此前调研，10月份，规模以上猪企出栏计划增加，尤其是，9月份头部猪企出栏计划完成95.33%，10月份产能有叠加出栏的压力，机构调研显示，本月规模以上猪企出栏计划1339.3万头，环比增加5.48%！而从机构数据显示，10月中上旬，国内头部以上猪企出栏计划完成不佳，完成率仅有31.13%，低于理论进度1.13个百分点，主流头部猪企出栏压力存在，规模猪企仍有进一步增量出栏的操作，这或将抑制猪价反弹的走势！
因此，在多空博弈下，受屠宰场调价，预计，10月21日，猪价延续偏强的走势，外三元标猪报价回升至11.33元/公斤，上涨0.09元，南北市场延续震荡走高的局面，后市关注集团猪企出栏以及二育情绪的变化！
上涨！猪价上涨"无休止"！
近期，国内生猪市场，9月末至10月上旬，国内猪价呈现超预期下跌的走势，虽然，国庆以及中秋假期到来，节前，样本屠企开工率从31%提升至36%左右！但是，碍于多元主体出栏计划偏多，集团场、二次育肥以及放养公司等，养殖主体出栏踩踏，猪价呈现"旺季不旺"的局面，国庆节后，猪价创下阶段性新低，标猪出栏均价触底11元/公斤，相比9月初，猪价累计下降超21.9%！
据机构分析，10月份，生猪供需基本面偏空，但是，市场不确定因素增加！
在供应端，10月份，生猪产能仍处于集中释放阶段，尤其是，去年末母猪存栏在4078万头，本月，养殖端出栏计划较多。叠加，集团猪企9月出栏计划完成偏差，10月份，供应端存在叠加出栏的效应！从机构数据分析，10月份，规模以上猪企出栏计划在1339.3万头，环比出栏计划增加5.48%，日均出栏环比增加超1.7%，本月生猪供应水平充足，产能维持过剩的局面！
在需求端，国庆以及中秋节后，节日气氛消散，猪肉购销回归平常，基于消费替代存在，猪肉需求支撑不足！不过，消费端，10月份存在不确定的变量，这也将影响本月猪价的走势！
一方面，10月份，天气逐步转冷，北方地区，多地提前入冬，气温下降这或将提振居民肉类需求表现，市场贴秋膘的积极性或明显提升，内销市场猪肉购销积极性或明显改善。而南方销区，随着副高消退，气温大幅下降，内销市场以及城市刚需或将转强，下游批发市场白条购销积极性回升，对于猪价存在利好！
另一方面，由于气温下降，市场对于需求改善，国内标肥生猪价差走扩，价差扩大，这提振了二育入场的积极性！尤其是，标猪价格处于年内低值，二育补栏标猪成本偏低，饲料价格也相对便宜，前期二育"出多入少"，本月，二育积极性或大幅提升，这也将改善供应过剩的压力！提振养殖端挺价的信心，散户以及集团猪企缩量拉涨的心态或将转强！
上涨！猪价"筑底"，上涨"如火如荼"！
时光荏苒，10月转入下旬，在国内生猪市场，本月中上旬，国内猪价以"先弱后强"为主！此前，9月初至10月中旬，基于多元主体出栏集中，市场过度看空后市前景，受生猪近月合约较差，主流二育观望偏强，集团猪企在产能去化背景下持续增量出栏，市场供强需弱凸显，尤其是，双节后消费短暂惯性回落，国内标猪创下年内新低，生猪出栏均价跌至5.5元/斤，广西报价降入"4元时代"！
不过，物极必反，猪价超预期下跌后，市场情绪也逐步改善！一方面，受标猪承压，补栏标猪的成本显著下降，虽然，市场对于猪价前景仍旧担忧，但是，由于需求预期转强，且，四季度中大猪需求或大幅改善，二育观望情绪松动，补栏标猪现象明显增多，二育集中入场，这改善了标猪供应过剩的压力；另一方面，随着南方销区气温下降，需求支撑逐步改善，居民贴秋膘的现象增多，内销市场需求也逐步回升，国内屠企开工率节后短暂降至30%后恢复上涨，截至目前，样本屠企开工率徘徊在34%左右，需求支撑改善！部分屠宰场存在一定分割入库的操作，这进一步提振了市场信心！
虽然，昨日，猪价重心略有回落，短暂屠企报价小幅下跌！好在，市场支撑逐步转强，个人认为，猪价筑底基本完成，接下来，市场或有季节性上涨的走势！
个人分析，支撑猪价偏强的逻辑，主要受生猪市场标肥价差明显走扩，最近2天，国内南北地区，主流头部猪企标猪报价弱稳为主，但是，中大猪价格却逆势上涨，肥猪价格走强，带动标肥价差走扩！这不仅缓解了市场对于标猪供应过剩的担忧，养殖端出现一定惜售情绪，且，标肥价差扩大，这也提振了二育继续入场的积极性，在二育以及猪肉需求逐步改善下，猪价底部支撑转强！
不过，由于10月份，生猪供应格局宽松，集团猪企出栏计划较多，虽然，二育入场，养殖端存在惜售操作，但是，碍于官方政策性调控，集团猪企日均出栏计划较多，规模猪企仍有增量出栏的现象，这或将抑制猪价反弹的空间！
生猪进入产能释放期 四季度自繁自养或呈亏损状态
9月份自繁自养盈利由正转负，生猪养殖市场进入亏损阶段。四季度生猪市场仍然处于产能释放期，生猪供应量或继续增多。而与此同时，需求或震荡增加。从数据来看，供需双增的情况下，2025年四季度生猪行情或仍然处于成本线之下，生猪自繁自养或处于亏损状态。 1. 产能增加，目前养殖端处于产能释放期 2025年四季度所出栏的生猪对应的能繁母猪存栏时期为2024年12月份至2025年2月份，根据卓创资讯监测的中大型196家样本企业数据来看，能繁母猪存栏量持续增加，幅度分别为0.58%、0.71%及1.07%。虽散户能繁母猪存栏量有下降趋势，但PSY及MSY指数均有所提升，2024年底同比分别提升1.47头及2.05头，生产效率提升，因此生猪实际供应能力仍在提升，四季度或处于产能释放期。 2. 四季度生猪市场或供需双增，猪价对盈利影响更为明显 根据产能增长速度等因素判断，四季度生猪出栏量或呈持续增加态势，以中大型样本企业数据为例，四季度出栏量或累计增加10.57%。此外，散户及中小场在四季度或集中释放较大体重的生猪，实际供应量或较充沛。 从屠宰量来看，由于供应充足，部分区域白条走货情况亦陆续好转，因此10月份屠宰量降幅或较预期收窄，与9月平均水平较为接近。而进入11月份后，受天气转冷、腌腊备货等因素的影响，屠宰量或开始增加，并于12月份出现高峰，根据往年历史周期规律及今年情况综合判断，预计12月份样本企业日均屠宰量环比增加幅度或达到26.18%。 四季度生猪供应及需求均有所增加，从数据来看，10月份生猪市场供大于求的状态仍然存在，且养殖端出栏量增幅较大，猪价或跌至低位水平。11月份部分区域或存在短线二次育肥补栏操作，且终端需求开始增加，猪价或低位微涨，但受制于供应持续增加，涨幅或有限。12月份或存在需求集中提升阶段猪价上涨、而其他阶段则依然处于供大于求状态，供需增加时段并非完全同步，综合来看，12月份猪价或较11月份微跌调整。综合来看，四季度生猪市场月均价或在10.90-11.40元/公斤间徘徊。 从饲料成本来看，四季度玉米、豆粕等主要原料的价格有下滑空间，饲料价格或下降，从而带动养殖饲料成本微跌。而根据前六个月的生猪饲料价格来看，10月份头均饲料成本或微涨，11-12月份均有回落空间，四季度或累计下跌0.68%，对盈利变动的影响度相对较小。 3. 四季度生猪自繁自养模式或处于亏损状态 从生猪行情及成本情况来看，卓创资讯预计四季度生猪自繁自养模式或仍然处于亏损状态，四季度盈利均值或为239.42元/头，与三季度相比下降308.12元/头，同比2024年四季度跌652.33元/头。 具体来看，10月份受供应增量大、需求较小的影响，猪价或跌至最低位，随之而来的是盈利跌至低位水平，卓创资讯预计10月份生猪自繁自养盈利值为-281.19元/头。11月份需求增加，大体重生猪需求好转，或使得盈利亏损收窄，预计盈利为-215.13元/头。12月份受供需双增的影响，集中备货期猪价不乏上涨可能，备货结束后供大于求，价格或上涨，受此影响，月内养殖盈利或涨后下滑，总均值与11月份相差或较小，为-221.94元/头。
能繁母猪减幅有限，市场减产仍较缓慢
【导语】随着养殖端全面进入亏损阶段，且受政策面推动，市场存在减产预期。但淘汰母猪屠宰量呈季节性惯性增加，无法单向代表产能去化加速。且9月样本规模企业能繁母猪减少幅度偏小，淘汰母猪折扣并未明显下滑，因此推算市场减产仍较缓慢，全面减产暂未完全启动。 淘汰母猪屠宰量呈季节性惯性增加，无法代表产能加速去化 据卓创资讯监测数据显示，8月底样本地区淘汰母猪月度屠宰总量为35721头，较7月环比下滑5.46%，9月预计为38650头，环比上涨8.20%。9月淘汰母猪屠宰量上涨，市场减产预期增强。但从淘汰母猪屠宰量的历史走势来看，9月受气温下降、院校开学等的影响，生猪屠宰量呈现惯性增长，而淘汰母猪白条和分割品与生猪屠宰产品存在部分销售区域重合，因而多带动淘汰母猪屠宰量跟随惯性上涨，宰量上涨并不代表产能去化动作在加快。 能繁母猪存栏量减幅有限，产能去化相对缓慢 而据卓创资讯监测数据显示，样本企业能繁母猪存栏量自7月至9月呈现连续下滑走势，但整体减幅不大。9月底196家养殖企业能繁母猪存栏量在906.29万头，环比下滑1.05%，较5月下滑2.77%，同比上涨4.45%。虽然样本企业母猪存栏连月下滑，但仅累计下滑33万头左右，对整体生猪供应影响预计在5%以内。从能繁母猪减产幅度来看，产能去化仍相对缓慢。 淘汰母猪价格跟随猪价下滑，但淘汰折扣上涨 根据淘汰母猪、生猪价格与淘汰折扣对比分析，随着生猪价格的连续下滑，淘汰母猪价格跟随下滑，但计算淘汰母猪折扣数据来看，9-10月折扣有所上涨。据统计，10月12日淘汰折扣为0.76，较9月上旬的0.73增长0.03。一般来说，母猪减产加速，会直接推动淘汰母猪出栏量增加，而母猪阶段性供应增加，在市场需求并未增量的前提下，一般体现淘汰母猪供大于求，带动淘汰母猪价格和折扣同步下滑。而根据当前数据分析，减产暂未全方面启动，市场减产速度仍相对缓慢。 综上所述，9月淘汰母猪屠宰量环比增幅虽然预计有较大增量，但更多呈现季节性增长而无法直接代表母猪产能加速去化，结合9月底样本规模企业能繁母猪减产幅度与最新淘汰折扣对比，产能去化仍偏缓慢，全面减产暂未完全启动。